倍加洁违反污染防治法遭罚款 应收账款高企凸显经营风险

  4月2日晚间，倍加洁(603059.SH)发布了重要的公告称公司收到扬州市生态环境局的《行政处罚决定书》。倍加洁因正在改造施工的电房与注塑车间因施工阻隔造成了不联通，导致正在运行的负压风机未能发挥废气收集处理的作用，违反了《中华人民共和国大气污染防治法》第四十五条。

  公告称，依据《中华人民共和国大气污染防治法》第一百零八条第一项的规定，扬州市生态环境局决定对倍加洁作出罚款6万元的行政处罚，并责令倍加洁立即整改违法行为。

  倍加洁主要是做口腔护理用品及一次性卫生用品研发、生产和销售，产品涵盖牙膏、牙刷、牙线、漱口水、湿巾等。

  在上世纪就是年代左右，高露洁、宝洁、联合利华等几家外资和合资企业强势进入中国，收购或租用了洁龈、中华、美加净等品牌，迅速占领中国口腔护理用品市场。与之相比，国产品牌的市场占有率则略显逊色。

  倍加洁于2018年3月份上市，彼时公司在招股书中表示，希望借助资本力量扩张生产线，以抢占更多市场占有率。据了解，倍加洁的业务以ODM 为主兼顾自主品牌，自主品牌主要面向国内，国外仍以ODM为主。

  但倍加洁ODM销售额与占主要经营业务收入比例逐年增长，2016年ODM销售额为5.43亿元，占主要经营业务收入比例高达87.01%；2018年ODM的销售额为6.82亿元，占主营收入的比例进一步提升至90.29%。自有品牌的销售额增长率远低于ODM销售额增长率，销售占比也呈年年在下降趋势，品牌缺失问题将成为企业今后发展面临的严峻考验。

  公司的代加工模式，也决定了公司在产业链中的话语权受限，这点从公司一直增长的应收账款可看出端倪。随着该公司营业收入持续增长、业务规模逐步扩大，应收账款也逐期增长，公司的已经风险不断凸显

  数据显示，2016年开始，公司的应收账款开始大幅度的增加，其中，2016年的应收账款总额从2015年的5966万元猛增57%至9377万元。

  2017年高数值继续维持在9052万元附近，2018年攀升至1.17亿元，而截至2019年三季度，该数值为1.39亿元。可见倍加洁为获取客户更多的订单放宽了应收账款政策，但是也大幅度提升了公司后期的经营风险。