【48812】风机市占率继续进步两海事务稳步推动

  公司于2024年4月29日发布2023年年度陈述及2024年第一季度陈述，2023年公司完成盈余收入149.39亿元，同比添加21.2%，完成归母净利润20.07亿元，同比添加21.8%，完成扣非归母净利润16.23亿元，同比添加1.7%。2023年公司毛利率为17.0%，同比-6.5pct，净利率为13.4%，同比+0pct。2024年第一季度完成盈余收入17.28亿元，同比添加10.5%，完成归母净利润2.66亿元，同比下降44.92%，完成扣非净利润2.37亿元，同比下降41.73%。

  风机制作盈余承压，风场事务坚持较高在建容量。风电机组制作事务23年完成盈余收入119.4亿元，同比添加17.7%，毛利率15.5%，同比下降7.8pct。2023年度，公司算计对外转让7个风电项目，项目容量算计609.9MW，完成了杰出的经济效益与社会效益。到2023年12月31日，公司存量风力发电站容量为247.6MW，在建风场容量为2.4GW。风力发电收入4.7亿元，毛利率73.1%；电站产品营出售卖事务营收6.3亿元，毛利率36%。

  公司订单继续打破，市场占有率逐渐提高。依据我国可再生动力学会风能专业委员会统计数据，公司2023年新增吊装容量为7.41GW，同比添加64%，在国内市场的占有率为9.3%，同比提高0.2pct。公司排名跃升至全球第七，发明前史最佳成果。2023年公司新增订单为14.1GW，创前史上最新的记载，完成敏捷添加；2023年公司对外出售容量为7.24GW；到2023年末，公司在手订单为15.89GW。公司已进入首要闻名国央企、当地动力企业的供货商目录，在手订单继续快速添加。

  公司海上与海外事务稳步推动。2023年，公司完成海外收入3.1亿元，完成对中亚、南亚区域风电设备出海，为近几年海外成绩获得的新打破；海外出售毛利率22.07%，高于国内5.25pct；公司海优势电机组已投入开发，2023年3月31日，三一重能首台海上10MW级风机产品在山东东营风电配备产业基地下线北京世界风能大会暨博览会发布13MW/16MW海优势机产品，形成了8.5MW-16MW全系列海优势机产品。

  盈余猜测与出资评级：咱们估计公司2024-2025归母净利润分别是24.7、29.2亿元，同比添加23.2%、18.0%，截止4月30日的市值对应24-25年PE为14.0、11.9倍，保持“增持”评级。